Wichtige Anlagepunkte
Als wichtigstes Kleinmetall in China hat Seltene Erden einen tiefen Eindruck auf Investoren gemacht. In den letzten fünf Jahren haben die meisten Rohstoffpreise und der Sekundärmarkt Impulsmärkte, und die Investitionserfahrung ist nicht sehr gut.Seit März 2020 hat sich der Preis von Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid um 71% von 268000 yuan / ton bis 458000 yuan / ton erhöht, der das Niveau der letzten fünf Jahre sowohl in der Zeit als auch in der Reichweite übersteigt. Insbesondere ist der Preis von 20q4 und Lithium-Kobalt gleichzeitig gestiegen. Was hat sich in der Branche verändert?Zur Zeit halten wir es für sehr notwendig, unser Verständnis für seltene Erden neu zu gestalten und die seltene Erde "von quantitativer Veränderung zu qualitativer Veränderung" aus einer neuen Perspektive zu untersuchen. Dies ist auch unser dritter Bericht über die Seltene Erde seit November 20: drei qualitative Veränderungen der Seltenen Erde in den letzten zwanzig Jahren
1. Qualitative Veränderung 1: Neue Energiefahrzeuge sorgen für eine kontinuierliche Nachfrage nach Seltenerde: Als zunehmend unersetzliches magnetisches Material wird der Permanentmagnet der Seltenen Erden in verschiedenen Produktions- und Lebensbereichen weit verbreitet eingesetzt, aber das Attribut "Industriemononatriumglutamat" macht es "weniger Stückverbrauch und Streuanwendung", und der Fokus scheint nicht zu sein. Nehmen Sie neue Energiefahrzeuge als Beispiel, der Unit-Verbrauch ist 3-kg/ Vehicle, das 1/10 (35-50kg, 50kwh) von Carbonat/Berechnung des Fahrzeugs).Die gegenwärtige globale Produktion und der Vertrieb neuer Energiefahrzeuge haben jedoch die Schwelle von 4-5 Millionen erreicht, die 8-10-mal so hoch ist wie in 15-Jahren. Nach unserer Berechnung hat die Nachfrage nach neuen Energiefahrzeugen 7-8% der Gesamtnachfrage nach NdFeB, 15% der Nachfrage nach Hochleistungsprodukten und etwa 30% der inkrementellen Nachfrage berücksichtigt. Dies entspricht der Auswirkung von neuen Energiefahrzeugen auf das Lithium Carbonat in 2015, und der Nachfragezug von neuen Energiefahrzeugen kann nicht ignoriert werden.
2. Qualitative Veränderung 2: Die schwarze Industriekette ist aus der Geschichte verschwunden, und die Angebotsseite wurde neu geformt: Historisch gesehen hat die Produktion von nicht-staatlichen Produktions-Pflichtplan immer einen großen Anteil berücksichtigt, so dass es ununterbrochene "Seltene Erde-Blackout" Aktionen über die Jahre gab.Doch nach 2015, mit einer Reihe von Maßnahmen wie "kontinuierliche Bekämpfung illegaler Aktivitäten, Umweltsanierung und Integration von sechs großen Gruppen", ist die schwarze Industrie-Kette aus der historischen Bühne verschwunden, und jetzt ist ein "622" Versorgungsmuster von inländischen und Übersee Minen und Abfälle gebildet worden.In Zukunft werden die nationalen Minen weiterhin die Gesamtmenge-Index-Kontrolle durchführen; überseeische Minen, Lynas und MT-Pass sind in vollem Produktionszustand, und es gibt mittelfristig keine klaren Investitionsausgaben. Nach fast fünf Jahren des schnellen Bergbaus wird auch die Produktionskapazität der Bergwerke in Myanmar ansteigen; die Umgestaltung der Versorgungsseite ist abgeschlossen.
3. Qualitative Veränderung 3: Fertigstellung der Zerstörung: Seit Beginn von 20-Jahren hat das Angebot an Seltenerde die Nachfrage überschritten, aber der jährliche Preisanstieg ist nicht signifikant, aber der Kern liegt im Bestandsdruck.Nach den Baichuan-Daten wird in 2020 der Bestand an Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid-Herstellern schnell von 10000-Tonnen auf ca. 3000-4000 Tonnen fallen, und das Inventar wird um 70%.
4. Im Allgemeinen wird durch die Nachfrage nach neuer Energie das Angebot an Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid von 2020 bis 2022 knapp: Es wird geschätzt, dass der Mangel an Praseodymium-Oxid und Neodym-Oxid 3000-5000 Tonnen in 21-Jahren betragen wird, und die Lücke beträgt etwa 5-6%. Wenn die Nachfrage nach Nachschub einbezogen wird, kann die scheinbare Lücke mehr als 10%.
5. Investitionsvorschlag: angetrieben von der Elektrizitätswirtschaft, insbesondere von neuen Energiefahrzeugen, wächst die Nachfrage nach Hochleistungs-NdFeB-magnetischen Materialien schnell, während die Angebotsseite relativ steif ist. Es wird erwartet, dass das Angebot an Seltenerde (Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid) in 2020-2022 zu kurz kommt und der Wohlstand der Branche weiter zunehmen wird.Die Versorgung mit NdFeB wird auch auf Engpässe stoßen, die auch vom steigenden Preis der seltenen Erde profitieren werden.Noch wichtiger ist, dass das Attribut der Seltenen Erden-Industrie-Kette von der hohen Fluktuation, die von der Angebotsseite auf das anhaltende hohe Wachstum getrieben wird. Es ist Zeit, das Verständnis der Seltenen Erde neu zu gestalten.Die kleine Metallplatte der Seltenen Erden wurde erneut "übergewichtig" bewertet.Industriekette Ziel: 1) Seltene Erden: Seltene Erden (16.320, - 1.74, - 9.63%), Shenghe Ressourcen (16.990, - 1.89, - 10.01%), etc.; 2) Seltene Erden Permanentmagnet: Zhenghai magnetisches Material (11.270, - 1.22, - 9.77%), Jinli Permanentmagnet (31.720, -2.96-54%), etc.
6. Risikotipps: Inländische Seltenerde-Politik, wie das Veränderungsrisiko des verbindlichen Produktionsplans, Übersee-Seltenerdeversorgung, die Erwartungen übersteigt, nachgelagerte Nachfrage weniger als erwartet, Branchenskalenrechnung auf der Grundlage bestimmter Annahmen, es besteht das Risiko von weniger als erwartet, und die im Forschungsbericht verwendeten öffentlichen Informationen werden nicht rechtzeitig aktualisiert.
7. Aktuelle Berichte finden Sie unter:
Seltene Erde, oder wird weiterhin die vollständige Kontrolle 20210118
Zhenghai magnetisch: Die Produktionskapazität von NdFeB steigt weiter an und behält die "Buy"-Bewertung 2020228
Seltene Erde: Was ist der Unterschied zwischen dem aktuellen Aufwärtszyklus und dem vorherigen?zwanzig Millionen zweihundert und tausend hundert und siebenundzwanzig
Historische Revision: Die Politik schwindet, die Grundlagen von Angebot und Nachfrage werden zum dominierenden Faktor
Rückblickend auf die Geschichte, hat Seltene Erde drei offensichtliche Aufwärtszyklen erlebt: 1) von Oktober 2010 bis Juli 2011, die Finanzkrise drehte den Zyklus um, um die Gesamtnachfrage anzupassen und zu erhöhen. Gleichzeitig brach China auf die schwarze Industrie Kette der Seltenen Erde, implementierte das Exportquotensystem, und das soziale hortending Verhalten förderte den Preis der Seltenen Erde in die Höhe. Der Preis von Praseodymium Oxid und Neodym Oxid stieg von 200000 Yuan%Der Preis für Dysprosium-Oxid stieg um 916% von 139.25 bis 13.7925 Mio. yuan /ton; 2) von Mai 2017 bis September 2017, nach mehreren besonderen Maßnahmen der Lagerung, der Umweltrektifikation und der Seltenen Erdfinsternis, die Wirkung der Politik auf der Angebotsseite war zunächst offensichtlich, und der Preis der Seltenen Erde stieg unter dem Rebound der Nachfrage, aber ohne anhaltende Nachfrageziehen, der Preis würde den Ausgangspunkt erreichen, oder sogar einen neuen Tiefpunkt erreichen; 3) von Mai bis 2019Im Juni 2003 verbot Myanmar den Export von Seltenerdmineralien, was zu der Spannung zwischen China und den Vereinigten Staaten beitrug, der Preis von Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid um 39% von 264500 yuan /ton bis 367500 yuan / ton erhöhte.Man kann sehen, daß die drei Runden der Marktgeschichte von der Kontrolle der Angebotsseite nicht zu trennen sind.
Seit März 2020 hat sich der Preis von Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid um 71% von 268000 yuan /ton bis 458500 yuan/ ton erhöht, sowohl in der Zeitspanne als auch in der Reichweite, über das Niveau der letzten fünf Jahre. Insbesondere der Preis von 20q4 und Lithium Cobalt hat sich gleichzeitig beschleunigt. Welche Veränderungen haben sich in der Branche vollzogen?Derzeit halten wir es für sehr notwendig, das Verständnis der seltenen Erde neu zu gestalten und die seltene Erde von quantitativen Veränderungen in qualitative Veränderungen aus einer neuen Perspektive zu untersuchen.
Qualitative Veränderung 1: Neue Energiefahrzeuge sorgen für einen kontinuierlichen Bedarf an Seltenerde
Als "industrielles Mononatriumglutamat" wird Seltenerde in nachgeschalteten Gebieten weit verbreitet eingesetzt.Seltene Erde, als "industrielles Mononatriumglutamat", ist weit verbreitet in verschiedenen Bereichen der Produktion und des Lebens. Seine "geringe Stückverbrauch und Streuanwendung" scheint nicht der Fokus zu sein. Nehmen Sie neue Energiefahrzeuge als Beispiel, der Stückverbrauch von NdFeB ist 3kg / Vehikel, das ist 1/10 von denen von Lithiumcarbonat (35-50kg, 50kwh / Vehikel).
Die Nachfrage nach Seltenerde (NdFeB) durch neue Energiefahrzeuge steigt weiter: Die weltweite Produktion und der Vertrieb von neuen Energiefahrzeugen haben derzeit die Schwelle von 4-5 Mio. erreicht, die 8-10-mal so hoch ist wie in 15 Jahren; da der weltweite Verkauf von neuen Energiefahrzeugen seit November 2020 weiterhin die Erwartungen übersteigt, erhöhen wir die Umsatzannahme von neuen Energiefahrzeugen, vorausgesetzt, dass der globale Verkauf von neuen Energiefahrzeugen in 2021-2022 bzw. 452g61000 (früherer Punktestand) ist.Nach unserer Berechnung hat die Nachfrage nach neuen Energiefahrzeugen 7-8% der Gesamtnachfrage nach NdFeB, 15% der Nachfrage nach Hochleistungsprodukten und etwa 30% des Nachfrageanstiegs berücksichtigt. Dies entspricht der Auswirkung von neuen Energiefahrzeugen auf Lithiumcarbonat in 2015, und der Nachfragezug von neuen Energiefahrzeugen kann nicht ignoriert werden.
Qualitative Veränderung 2: Schwarze Industriekette verblassen aus der Geschichte, Umbau auf der Angebotsseite abgeschlossen
Die weltweite Versorgung mit Seltenerdressourcen ist relativ konzentriert
Laut USGS-Daten beträgt die Gesamtmenge der Seltenerdressourcen in der Welt 120 Millionen Tonnen, einschließlich 44 Millionen Tonnen in China, die für 37%; 22 Millionen Tonnen in Vietnam und Brasilien, die für 18%; 12 Millionen Tonnen in Russland, die für 10%; und 6.9 Millionen Tonnen in Indien, die für 6%.Die Verteilung der Ressourcen und Reserven ist relativ konzentriert, wobei Cr5 für 90% verantwortlich ist.Aus der Sicht der Output-Verteilung ist die globale Seltenerde-Mineralproduktion in 2019 210000 Tonnen, von denen China der größte Seltenerdehersteller ist, der für 63%, und die Produktion der Vereinigten Staaten, Myanmar und Australien für 12%, 11% und 10% verantwortlich ist.
Historisch gesehen hat die Produktion von nicht-staatlichen Produktions-Pflichtplan immer einen großen Anteil, so gab es ununterbrochen "Seltene Erde Blackout" Aktionen über die Jahre.Doch nach 2015, mit einer Reihe von Maßnahmen wie "kontinuierliche Bekämpfung illegaler Aktivitäten, Umweltsanierung und Integration von sechs großen Gruppen", ist die schwarze Industrie-Kette aus der historischen Bühne verschwunden, und jetzt ist ein "622" Versorgungsmuster von inländischen und Übersee Minen und Abfälle gebildet worden.
Bergwerke: weiterhin die vollständige Indexkontrolle, mangelnde Elastizität der Versorgung durchführen
Unser Land setzt die Gesamtmenge Zielkontrolle um, die Versorgung ist relativ starr.In 2011 gab der Staatsrat mehrere Stellungnahmen des Staatsrates zur Förderung der nachhaltigen und gesunden Entwicklung der Seltenerdindustrie ab, und dann schlug das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie den Plan der Gründung von "1 +5" großen nationalen Seltenerdgruppen vor. Am Ende von 2014 wurden die Umsetzungspläne für die Gründung der sechs Gruppen von Seltenerdarten genehmigt, und der Ressourcenkontrollgrad der sechs Gruppen war knapp 100%.Im Januar 15, 2021 veröffentlichte das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie die "Verordnung über die Bewirtschaftung seltener Erden (Entwurf)", die deutlich machte, dass keine Einheit oder Einzelperson ohne Genehmigung in den Bau von Seltenerdbergbau, Verfahren zur Schmelze und Abscheidung von Seltenen Erden investieren sollte, und legte einen allgemeinen Ton für die anschließende inländische Seltenerdgewinnung-Erden-Trennung fest, d.h. um die Gesamtmenge-Index-Kontrolle weiter durchzuführen.
Der Index der heimischen Seltenerde stieg in geordneter Weise an, wobei das durchschnittliche jährliche Wachstum von etwa 10000 Tonnen REO während des dreizehnten Fünfjahresplans zu verzeichnen war.Historisch gesehen, während des "12.Fünfjahresplans" steht die heimische Seltenerdindustrie vor dem Problem der Überkapazität, und die Indikatoren haben wenig Wachstum. Während des "dreizehnten Fünfjahresplans" werden die heimischen Seltenerdindikatoren allmählich liberalisiert, aber das Gesamtwachstum ist relativ geordnet. Das Wachstum der Schmelzindikatoren und der Seltenerdabbauindikatoren sind etwa 10000 Tonnen von REO/ Jahr.
Die Umweltüberwachung wird immer strenger, und die schwarze Industrie wird ständig getroffen.Seit 2012 sind zahlreiche schwarze Industrieketten der Seltenen Erden auf den Markt gekommen, was zu einem kontinuierlichen Preisrückgang führt, der zu Umweltverschmutzung und Ressourcenverschwendung führt.Im Dezember 2016 haben acht Ministerien und Kommissionen spezielle Maßnahmen ergriffen, um die schwarze Industrie Kette der Seltenen Erden zu knacken, und die Provinz Jiangxi kontrollierte streng den Bergbau, die Schmelze, das Recycling und andere Verbindungen der Industriekette der Seltenen Erden. In 2019, 12 Ministerien und Kommissionen, einschließlich des Ministeriums für Industrie und Informationstechnologie, veröffentlichte die Bekanntmachung über die kontinuierliche Stärkung der Berichtigung der Ordnung der Seltenen Erden-Industrie, errichtete eine Multi-Department-gemeinsame Überwachung Mechanismus zum ersten Mal und führte eine besondere Überwachung einmal im Jahr durchDie Verordnung über die Verwaltung der Seltenen Erden (Entwurf für Kommentare) hat die politische Grundlage deutlich gemacht, und die Produkte der Seltenen Erden und das illegale Einkommen werden beschlagnahmt und die Geldstrafe von mehr als einem Mal und weniger als fünf Mal des illegalen Einkommens auferlegt werden, was bedeutet, dass die Beseitigung der Seltenen Erde offiziell in die Normalisierung eingetreten ist.Nach unserer Berechnung ist der Anteil der Seltenen Erden-Schwarzindustrie weniger als 3%.
Grenzüberschreitende Mine: Mine-Kapazitätszyklus in Myanmar, Lynas & MT Pass Mine full load operation
In den letzten Jahren, mit dem großräumigen Abbau der Seltenerdminen in Myanmar, ist die Versorgung mit hochwertigen Ressourcen zurückgegangen. Durch die Reduzierung der Bergbaubestände entscheiden sich die Bergarbeiter für andere Bergbaugebiete, und sie müssen sich den Auswirkungen von Faktoren wie dem Rückgang der Besoldungsgruppen stellen.
U.S. Minen: Gebirgspass ist die wichtigste Mine in der Produktion in den Vereinigten Staaten zur Zeit, mit den gesamten Ressourcen von 2.07 Millionen Tonnen (REO), durchschnittliche Klasse von 6.57%, Reserven von 1.3 Millionen Tonnen, durchschnittliche Klasse von 7.98%. Er begann die Produktion im Januar 2018 wieder aufzunehmen, mit einem Entwurf jährlicher Kapazität von 40000 Tonnen REO, die hauptsächlich nach China durch Shenghe Ressourcen verkauft wird. Derzeit ist die Produktionskapazität auf die volle Produktionsstufe gestiegen, und es gibt keinen Plan, die Produktion kurzfristig zu erweitern.
Australische Mine: Das Bergwerk Lynas ist eine damit verbundene Lagerstätte von seltener Erde, Niob, Tantal und Phosphor. Das Bergwerk wurde in 2013 mit einer ursprünglichen Produktionskapazität von 11000 Tonnen (REO) /Jahr in Betrieb genommen und dann auf 25000 Tonnen (REO) / Jahr erhöht. Derzeit ist die Auslastung der Produktionskapazität ungefähr 75%. Es gibt keinen Plan, die Produktion kurzfristig weiter zu erweitern, und die Steigerung der Produktionskapazität ist relativ begrenzt.
Qualitative Veränderung 3: Bestandsbeseitigung abgeschlossen
Die heimischen Hersteller von Praseodym- und Neodymoxid-Beständen sind nach wie vor erschöpft.Seit Beginn von 20-Jahren hat das Angebot an seltener Erde die Nachfrage überschritten, aber der jährliche Preisanstieg ist nicht signifikant, aber der Kern ist der Bestandsdruck.In 2020 werden die inländischen Praseodymoxide und Neodymoxid-Bestände allmählich von 11025 Tonnen zu Beginn von 2020 bis 4155 Tonnen reduziert. Derzeit gibt es nur wenige Spotverkäufe auf dem Markt, und die meisten nachgelagerten Unternehmen schließen durch Terminkontrakte Rohstoffe ein.Es muss betont werden, dass der kontinuierliche Preisanstieg und die Beseitigung der Lagerbestände seit dem zweiten Quartal von 2020 wenig mit der Angebotsseite zu tun haben (die inländische Produktion von Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid in 2020 ist 57250 Tonnen, ein Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 13%), die durch das kontinuierliche hohe Wachstum der Nachfrageseite angetrieben wird.
Praseodym und Neodymoxid in kurzer Versorgung in 2020-2022
Wie in "Seltene Erde: Was ist der Unterschied im gegenwärtigen Aufwärtszyklus?"?Die Gesamtnachfrage nach NdFeB in 2020-2022 beträgt insgesamt 247900 Tonnen bzw. 266300 Tonnen, und die Nachfrage nach Praseodymium-Neodym-Oxid wird entsprechend 79300 Tonnen bzw. 85800 Tonnen betragen, wobei die Wachstumsraten von 11% bzw. 8% im Laufe des Jahres steigen.Von der Angebotsseite aus werden unter der Annahme, dass der obligatorische inländische Produktionsplan um 20000 Tonnen pro Jahr zunimmt, das Angebot an Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid 2021-2022 Tonnen bzw. 78200 Tonnen sein, wobei die Wachstumsrate von 12% bzw. 5% jährlich ansteigt, und die Angebots- und Nachfragelücke wird jeweils 5086-Tonnen bzw. 7609 Tonnen betragen.
Investitionsvorschlag: das "Übergewicht" der kleinen Metallplatte neu bewerten
Investitionsvorschlag: angetrieben von der Elektrizitätswirtschaft, insbesondere von neuen Energiefahrzeugen, wächst die Nachfrage nach Hochleistungs-magnetischen NdFeB-Materialien schnell, während die Angebotsseite relativ steif ist. Es wird erwartet, dass das Angebot an Seltenerde (Praseodym-Oxid und Neodym-Oxid) in 2020-2022 unter der Nachfrage fallen wird, und der Wohlstand der Branche wird sich weiter verbessern.Die Versorgung mit NdFeB wird auch auf Engpässe stoßen, die auch vom steigenden Preis der seltenen Erde profitieren werden.Noch wichtiger ist, dass das Attribut der Seltenen Erden-Industrie-Kette von der hohen Fluktuation, die von der Angebotsseite auf das anhaltende hohe Wachstum getrieben wird. Es ist Zeit, das Verständnis der Seltenen Erde neu zu gestalten.Die kleine Metallplatte der Seltenen Erden wurde erneut "übergewichtig" bewertet.Industriekette Ziel: 1) Seltene Erdressourcen: Nördliche Seltene Erde, Shenghe Ressourcen, etc.; 2) Seltene Erde Permanentmagnet: Zhenghai magnetisches Material, Jinli Permanentmagnet, etc.
Nordseltene Erde: der Führer des Lichts Seltene Erde in der Welt
Das Unternehmen ist ein führendes Leichterdunternehmen in der Welt.Das Unternehmen hat eine industrielle Struktur gegründet, die auf der Entwicklung und Nutzung von Bayan Obo Seltenerdablagerungen basiert, mit Schmelztrennung als Kern, neuer Materialfeldbau als Schwerpunkt und Terminalanwendung als Expansionsrichtung.Das Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit der Entwicklung und Nutzung von Bayan Obo Seltenen Erden Mineral. Bayan Obo Mine ist die größte Seltene Erde, Eisen, Niob, Thorium und andere polymethallische komplexe Intergrowth Mine in China. Derzeit ist die bewährte Seltene Erde Ressource etwa 100 Millionen Tonnen, mit einem durchschnittlichen Seltenerdoxid (REO) Gehalt von 3% ~ 5%, was für etwa 38% der weltweiten Reserven ausmacht.Das Minenrecht von Bayan Obo und die Seltene Erden-Franchise in der Inneren Mongolei sind Eigentum des Controlling-Aktionärs Baotou Steel Group und seiner Tochtergesellschaft Baotou Steel (1.130,.0.04,.3.42%).
Zur Zeit is t die Schmelz- und Abscheidekapazität des Unternehmens 80000 T/ A, Seltene Erden-Metallkapazität 10000 t / A und Seltene Erden-Rohstoffkapazität rangiert an erster Stelle in der Welt; unter den Seltenen Erden-Funktionsmaterialien ist die Kapazität der Magnetwerkstofflegierung 30000 T/ A, rangiert an erster Stelle in der Welt; die Kapazität des Poliermaterials ist 14000 T/ A, die Speicherkapazität der Wasserstofflegierung ist 3000 t / A, und die leuchtende Materialkapazität ist 1000 t t t t t t t / A.
Shenghe-Ressourcen: Steigerung der Verteilung der Ressourcen der seltenen Erden in Übersee