铂族金属又称铂族元素，位于元素周期表第VIII 族，包括铂、钯、锇、铱、钌、铑 6 种元素。其具有 催化活性良好、熔点高及电热稳定等优势，被广泛应 用于汽车、首饰和化工等多个领域。

在 6 种金属中， 应用最广的是铂、钯，其次是铑，钌、铱、锇在全球 范围内应用较少。中国作为铂族金属的需求大国，储 量稀少，了解全球主要铂族金属市场发展对保障我国 经济健康发展具有重要意义。

世界铂族资源

在自然界，铂族金属储量较为稀少。美国地质 调查局(USGS)的 2020 年地质调查报告数据显示，截至 2019 年底，世界铂族金属储量总计约 6.9 万 t， 资源分布高度集中，其中 91.3% 分布在南非，储量达 6.3 万 t，其余分布在俄罗斯、津巴布韦、美国和加拿 大等地。

全球主要铂矿床分布在南非布什维尔德、俄罗斯诺里尔斯克、津巴布韦韦大岩墙矿、美国斯提耳沃特 和加拿大萨德伯里，其中，布什维尔德铂矿床经济价 值最大，占全球的 80%，是主要的铂族金属供应来源。

世界铂、钯市场分析

（1）铂、钯供给分析

1）铂、钯一次供应主产国高度集中

从供给结构看，与铂相比，钯原生矿区相对较多， 钯金多存在于伴生矿中。铂金的原生主矿区位于南非， 俄罗斯和北美洲则为伴生矿。钯金存在于铜、镍和铂金 的伴生矿中，就金属价值来看，矿床中钯的价值远低于 主产金属，作为副产品，钯供应量由主产金属来决定。

从供应数据看，铂、钯主要供应来源为一次供 应，铂金一次供应年均占总供应量的 74.81%，为 185.0 t;钯金一次供应年均占总供应量的 70.16%， 为 206.7 t。南非作为铂金原生主产区，年均供应占 一次供应的 72.27%，为 133.9 t;俄罗斯占一次供应 的 11.85%，为 21.8 t。

南非与俄罗斯的钯金年均供应 总量占一次供应的 78.52%，为 162.3 t，其中南非占 37.87%，俄罗斯占 40.65%。2014 年，南非铂业罢工 事件导致铂金供应大幅下滑至 110.3 t，其占一次供 应的 68.77%;钯金一次供应下滑至 66.1 t，其占一次 供应的 34.86%。2015 年，南非铂金供应大幅反弹至 142.2 t，钯金反弹至 83.5 t。2016-2019 年 , 南非铂、 钯供应稳定，铂金年均供应量为 137.7 t，钯金为 80.0 t。从一次供应数据来看，铂、钯主产国高度集中在南非 和俄罗斯，增加了一次供应的波动风险。

2）铂、钯二次供应行业高度集中

铂、钯一次供应为市场提供新增产量，二次供 应则是存量转换。从供应来源看，铂、钯二次供应行业集中度较高， 其中，铂金的二次供应来源主要为汽车尾气催化剂(柴 油车为主)和首饰，钯金主要为汽车尾气催化剂(汽 油车为主)。

从供应数据看，铂金二次供应年均占总供应量 的 25.19%，为 62.2 t;钯金年均占 29.84%，为 88.3 t。铂金二次供应方面，汽车尾气催化剂占比最高，年均 为 63.46%;首饰次之，占比为 34.83%。钯金二次供 应主要为汽车尾气催化剂，年均占比为 81.7%。近几 年，汽车尾气催化剂的回收量逐年增加，铂、钯的二 次供应也在逐年增加，其中铂金 2019 年汽车尾气催 化剂二次供应同比增加 3.7%, 钯金同比增加 9.91%。

2019 年，铂金一、二次供应总和为 254.8 t， 与 2018 年的供应总量基本持平;钯金一、二次供应 总和为 326.4 t，较 2018 年的 314.8 t 增长了 3.68%。

（2）铂、钯需求分析——铂、钯需求行业高度集中

从铂、钯需求领域看，行业集中度较强，这是铂、钯二次供应来源较为集中的主要原因。需求数据显示， 铂金年均总需求为 253.8 t，钯金年均总需求为 316.75 t。

汽车尾气催化剂铂、钯需求占比最高，但需求量呈明显差异，原因是不同的动力系统对铂、钯的需求量不 同。珠宝行业铂金首饰需求占比较高，仅次于汽车尾 气催化剂;钯金首饰由于稳定性问题占比较低。另外， 投资、化工及电子等行业对铂、钯有微量需求。

铂金汽车尾气催化剂年均占总需求的 38.44%， 钯金占 82.21%。铂金受南非铂业罢工及宏观经济影 响，近几年波动较大;钯金汽车尾气催化剂的需求量 处于每年递增的状态。2019 年，由于欧洲及中国汽 车尾气排放标准趋严，汽车尾气催化剂的需求激增， 铂金无明显需求增长，钯金增长 14%。

铂金首饰年均占总需求的 30.06%，钯金首饰年 均占总需求的 1.87%。近年首饰行业铂、钯需求一直 处于下滑趋势，其中铂金由 2014 年的 88.3 t 下滑至 2019 年的 63.8 t，主要原因在于中国消费者对于铂金 首饰的需求下降。

铂金具有贵金属属性和保值避险的功能，2019 年 市场认为铂价过低，投资需求大涨，由 2018 年的 2.1 t 增至 2019 年的 35.2 t。近年来，由于钯价持续攀升， 全球钯投资需求下降。铂工业用途年均占全球总需求 的 18.98%，钯年均占全球总需求的 16.99%，主要用 于化工、电子等行业，另外还有少量应用于其他行业。

全球铂、钯供需平衡趋势

2020 年，全球新冠肺炎疫情暴发，加上南非英美铂业转炉厂因事故及技术问题停产 80 d，导致全球 铂、钯供应大幅减少。疫情导致全球经济衰退，经济 风险加剧，铂金的保值避险功能使投资端需求强劲。由于我国疫情控制较好，经济恢复增长较快，国VI标 准的实施将显著提升汽油车单车用钯量，国内铂族金 属需求强劲。

从供需平衡端看，全球铂金市场将从 2019 年的 8 t 短缺继续扩大，全球钯金市场连续 6 年处于短缺 状态，2019 年全球钯短缺 29.5 t，预计 2020 年钯全 球短缺的状态可能会加剧。近两年，铂金供应紧缺 的主要原因是铂价低迷及全球疫情导致供给在 2019- 2020 年持续收缩，钯金持续短缺的主要原因在于钯 的副产品属性以及欧洲汽车测试体系及我国国VI标准 的实施。目前，铂、钯价差显著增加汽车制造成本， 未来，铂、钯替代以及氢燃料电池有望带动铂需求提 升，届时钯价将会有所回落。

我国铂、钯市场分析

（1）我国铂族金属市场供应现状

自然资源部发布的数据显示，我国铂族金属资源稀少，2019 年无新增资源储量，截至 2018 年底， 查明的资源储量为 401 t。探明的铂族金属主要分布 在甘肃、云南和四川等地，其中，甘肃金川和云南金 宝山两个矿床的铂族金属占比最大，但产量有限。据 统计，目前，甘肃金川铜镍矿的铂族金属年产量不超 过 3.5 t，云南金宝山矿的年产量不超过 2.0 t。

（2）我国铂、钯市场需求现状

我国铂金年均需求为 71.2 t，占全球需求总量 的 28.08%，其中首饰的需求总量占比最大，2014 年 其占比为国内需求总量的 77.38%。近年国内时尚行 业有弃铂投金的趋势，铂金需求占比一路下滑，由 2014 年的 60.2 t 下降至 2019 年的 34.8 t。汽车尾气催 化剂需求年均为 4.5 t。2018 年，玻璃、化工和石油 炼化需求强劲，分别为 12.1 t、6.7 t 和 7.9 t。2018 年， 玻璃和石油炼化需求略有降低，化工铂金需求依然强 劲，增至 8.7 t。

我国钯金需求逐年递增，由 2014 年的 63.4 t 增 加至 2019 年的 97.8 t，其中汽车尾气催化剂需求占比 最大，年均占总需求量的 82.19%，与全球汽车尾气 催化剂需求占比基本持平。2019 年，由于欧洲汽车测试体系及我国汽车排放法规趋严，汽车尾气催化剂 中钯含量增高，全球及中国钯需求均出现两位数的增 长。

供应端，中国铂族金属储量贫乏，年一次供应 不到 10 t。需求端，需求量从 2014 年的 140 t 增长至 2019 年的 165 t，年均增长 2.98%。从供需形式看， 我国铂、钯需求量是铂族金属一次供应的 20 倍左 右，需求增长极具潜力，供需严重失衡。

铂、钯市场发展对我国经济的影响

2020 年，全球新冠肺炎疫情暴发，世界经济进 入历史性衰退阶段。中国作为受疫情影响较小的国家 以及 2020 年唯一一个实现正增长的主要经济体，经 济的发展面临着前所未有的挑战和机遇。

（1）国内经济发展面临的挑战

1）储量贫乏，地质找矿工作缓慢

目前，我国铂族金属资源储量为 401 t，地质找 矿工作进展缓慢，矿产供应能力有限。作为世界上最 大的发展中国家，我国经济总量不断增长，但生产结 构不够合理，高投入、高消耗的增长方式尚未得到根 本改变。近几年，我国加大生态环境保护力度，汽车尾气排放标准趋严，这些举措必然带动铂、钯需求量 的进一步提高。目前，我国铂、钯供需已处于严重失 衡状态，远景来看，我国对国外铂族金属进口的严重 依赖不会改变，国际铂、钯价格走势将会增加我国经 济发展的不确定性。

2）二次回收时间较短，回收不成规模

废料中铂族金属的含量远高于原矿，用后绝对损 失少，随着铂族金属用量的增加，可回收的绝对量将 越来越大。我国铂族金属二次回收起步较晚，规模 较小，技术力量薄弱，汽车、化工和电子等行业的二 次回收处于初级阶段，无法与国外的铂族金属回收公 司相提并论。近年来，随着我国环保的力度不断加大， 废旧催化剂的回收较之前更完善，但设备、技术和回 收工艺与美国、日本和德国等发达国家相比较为落后。

3）汽车行业制造成本上升

汽车尾气催化剂行业中，我国铂金需求占总需 求的 6.37%，仅为 4.5 t，远远低于全球年均水平 97.5 t; 钯金需求占总需求的 82.19%，为 63.4 t。铂、钯需求 占比及需求量相差较大。KITCO 发布的铂、钯价格显 示，2019 年铂金均价较 2018 年下降 1.9%，创 2005 年以来新低，铂价连续 8 年下降;钯金均价较 2018 年增长 49.4%，钯价连续 3 年增长。2020 年，新冠肺 炎疫情全球蔓延，钯价居高不下，铂价并无明显上涨 趋势。国内对钯金的高需求显著增加了汽车制造成本。

（2）国内经济发展面临的机遇

1）加快铂、钯替代，降低生产成本

2001 年，铂、钯价比为 0.58，钯价过高导致汽 车领域铂、钯替代，自此铂价开启 7 年的涨价周期至 2008 年。目前，铂、钯价比明显低于 0.58，但全球 新冠肺炎疫情延缓了铂、钯替代进程，除中国之外的 国家深陷疫情的泥沼，我国应抓住机遇，加快铂、钯 替代，降低汽车制造成本，保障本国经济安全、高效 地发展。待发达国家摆脱疫情，铂、钯替代将快速前 行，这将大大缩小我国汽车领域的利润空间。

2）增加铂金战略储备，加强企业成本控制

随着我国汽车尾气排放标准的趋严和氢燃料电 池的发展，加上铂、钯替代等契机，铂金在我国的应 用前景广阔。鉴于未来国际铂、钯价格对于经济发展 的影响，我国应抓住时机，增加铂金战略储备，降低 未来企业的经营风险。

3）选择合适的投资模式，积极投资国外矿山

我国国内的铂族金属供应总量有限，依赖国外  进口的形势短期内不会改变。目前，我国积极推行“一 带一路”倡议，旨在实行互联互通，促进投资和消费， 国内企业积极投资国外矿山，但成功率不高。因此， 我国应积极探索矿山投资模式，增加国外矿山投资成 功率，为我国铂族金属的使用提供稳定的供货来源。

免责声明

本平台所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议，文章内容仅供参考。如果您发现有侵犯您知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。