主要大宗商品近年市场价格运行情况

2022 年以来，受国际大宗商品市场剧烈波动 影响，国内各主要大宗商品价格呈现先涨后跌走 势，尤其是 3、4 月份多个品种涨至历史高位;而 6 月中下旬之后，各品种价格普遍回落。以国内 为主导的煤炭价格相对稳定。

原油价格高位震荡:2、3 月份，国际油价快 速上行，布伦特原油期货价格从年初每桶 79 美元 最高涨至3月初的128美元，创2008年7月以来 新高;6 月中下旬开始，国际油价震荡回落，但 整体保持高位运行。7 月底布伦特原油期货价格 为每桶 110 美元，较年内高点回落 14.0%，但较 年初和 2021 年同期分别上涨 39.3%、44.7%。受 此影响，2022 年以来国内汽、柴油价格共计上调 10 次、下调 4 次，累计上调幅度分别达到 1740 元 / 吨和 1675 元 / 吨。

有色金属价格冲高回落:2、3 月份，在国际 市场带动下，国内有色金属价格整体上涨，其中， 上期所铜期货价格从年初的 69800 元 / 吨最高涨 至 3 月初的 74350 元 / 吨，铝期货价格从年初的 20245元/吨最高涨至3月初的23830元/吨并 创历史新高。6 月中下旬以来，有色金属价格快 速回落，7 月底铜、铝期货价格分别为 59670 元 / 吨、18680 元 / 吨，较年内高点分别下降 19.7%、 21.6%，较年初分别下降 14.5%、7.7%，较 2021 年同期分别下降 16.6%、4.5%。

钢材、铁矿石价格前高后低:年初，国内经 济形势良好，钢材价格总体温和上涨。上期所螺 纹钢期货价格4月6日涨至5133元/吨的年内高 点，之后震荡回落，7 月底降至 3827 元 / 吨，较 年内高点下降 21.8%，较年初和 2021 年同期分别 下降 7.8%、29.3%。进口铁矿石价格(62%，青 岛港 CFR)走势与钢材价格走势接近，3 月 9 日 达到年内高点 161 美元 / 吨，7 月底回落至 117.4美元 / 吨，较年内高点下降 27.0%，较年初和 2021 年同期分别下降 1.9%、39.5%。

国内煤炭价格总体平稳:据统计局流通领域 生产资料价格数据，2022 年以来国内动力煤市场 平均价格总体运行在 1100~1400 元 / 吨之间，截 至 7 月中旬动力煤市场平均价格为 1265 元 / 吨， 较年初和去年同期分别上涨 27.4%、30.3%。而国 际市场动力煤价格 2022 年以来持续大幅上涨，7 月 22 日澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为 404.1 美 元 / 吨，比年初上涨 131%，比 2021 年同期上涨 149%。

国际粮食价格一度大幅上涨，并带动国内粮 食价格出现一定程度波动:2、3 月份国际小麦、 玉米价格大幅上涨，一度升至 2008 年以来的历 史高点;但从 5 月中旬开始见顶回落。7 月底芝 加哥交易所小麦、玉米期货价格分别跌至 300 美 元 / 吨、242 美元 / 吨，较年内高点分别回落了 42.7%、24.6%， 较 年 初 分 别 上 涨 6.1%、3.5%， 较 2021 年同期分别上涨 15.8%、10.2%。受国际 市场影响，国内粮食价格产生一定程度波动。

据 统计局流通领域生产资料价格数据，7 月中旬小 麦价格 3065.5 元 / 吨，较 4 月下旬的年内高点下 降 7.5%，比年初和 2021 年同期分别上涨 8% 和 21.3%。7 月底国内玉米期货价格为 2666 元 / 吨， 较 4 月 29 日的年内高点下降 11.9%，比年初下降 1.1%，比 2021 年同期上涨 4.0%。

影响近年大宗商品价格走势的主要原因

2022 年前期，受疫情之后全球经济复苏、俄 乌冲突以及宽松货币政策和财政刺激等一系列因 素影响，部分大宗商品价格延续自去年以来的上 涨趋势。但随着全球流动性由宽松转向收紧，全 球经济增长放缓甚至衰退风险有所增加，叠加国 内保供稳价政策持续发力，大宗商品价格回落迹 象初显。

(一)全球流动性由宽松转向收紧，抑制大 宗商品市场整体需求。2022 年以来，美国通胀水 平大幅飙升，使得美联储被迫采取激进加息的措 施来抑制通胀，其他主要发达经济体货币政策也 随之转向货币紧缩。受此影响，全球经济增长放缓， 市场对经济衰退的担忧加剧。

(二)俄乌局势冲击全球大宗商品供给及供 应链恢复，成为支撑大宗商品价格的重要因素。俄乌冲突引发全球能源和粮食供应紧张，导致全 球供应链恢复速度进一步放缓。上半年国际原油、 天然气、有色金属及农产品价格均出现显著上涨， 对我国大宗商品价格带来一定输入性压力。

(三)国内需求稳步恢复，保供稳价政策持 续发力，一定程度上稳定了国内大宗商品价格。上半年，受国内疫情多点散发影响，我国工业生 产受到短暂冲击，经济下行压力明显加大。5 月 份以后，随着稳经济一揽子政策落地显效，重点 产业链供应链逐步恢复，我国经济企稳回升。

2023年大宗商品市场价格走势判断

国际来看，有色金属、农产品等大宗商品价 格基本见顶，预计2023年以震荡回落为主，但原油 等能源商品价格短期仍会维持在较高水平。国内 来看，我国供需形势总体稳定，具备保障价格平 稳运行的较好基础。

(一)全球流动性仍将持续收紧，对部分商 品的需求和价格预期产生逆转性影响。自 1950 年 以来美联储共计 10 次去通胀过程中有 8 次出现经 济衰退，全球经济下滑将导致下游消费减弱;加 息造成了市场看衰经济的心理预期，这种预期将 加速投机资金抛售包括大宗商品在内的风险资产， 以期货为代表的商品价格大幅走弱，并带动现货 市场下行。

(二)贸易保护主义、地缘政治因素可能继 续冲击能源等大宗商品供给。一是近年来贸易保 护主义、资源民族主义盛行，人为破坏全球产业 链和供应链，对提高生产者成本推波助澜。二是 西方国家对俄制裁从根本上改变了全球能源贸易 格局，增加了全球主要能源市场供给的不稳定性。然而，当前 OPEC 国家增产能力有限，解除伊朗 制裁、释放委内瑞拉原油产能仍需时日。受此影响， 短期内原油等能源商品价格高位震荡运行的概率 较大。

(三)国内供需形势总体稳定，具备保障价 格平稳运行的较好基础。我国高度重视能源和粮 食安全，相关部门贯彻党中央、国务院的决策部 署，着力打通制约经济循环的卡点堵点，确保粮 食、能源、产业链供应链安全稳定。目前国内成 品油价格与国际原油价格仍有一定的防火墙，我 国有能力延缓外部涨价效应向国内的传导。同时， 有关部门将继续综合采取产能释放、储备调节、 市场监管、预期引导等一系列措施，有利于价格 平稳运行。

政策建议

(一)消除供给瓶颈，保障产业链供应链的 畅通。就国内而言，各地应制定科学的防疫政策， 保障重点地区、重点行业供应链稳定运行，尤其 对于集成度高、产业链长、生产网络空间分布广 的制造行业，应加强产业链供应链风险监测预警， 及时发现苗头性风险，有针对性地进行协调解决。从国际而言，应发挥各类企业和相关组织的作用， 协调好大宗商品生产国与出口国的产品供给，保 障大宗商品运输渠道通畅，进口多元化，尽量避 免产业链关键节点的限制与封锁引发供应中断与 成本上升。

(二)扩大内需，提升中小制造企业发展信 心。要鼓励和支持市场主体综合运用各类市场工 具，增强应对短期大宗商品超预期波动的能力。要加大货币政策逆周期调节力度，落实好减税降 费与退税等纾困政策，推动金融机构降低实际贷 款利率和手续费，满足企业融资需求，降低其融 资成本。要发挥重大项目牵引和政府投资撬动作 用，完善相关支持政策，提升中小制造企业发展 信心。

(三)完善大宗商品价格调控机制，加强市 场预期管理。密切跟踪大宗商品价格走势，切实 做好价格预测预警工作，增强保供稳价工作前瞻 性。严厉打击囤积居奇、哄抬价格、价格炒作等 行为，加强期现货市场联动监管。及时做好政策 解读和形势分析工作，加强市场预期引导，引导 市场主体理性参与国内外大宗商品市场交易。既 要防范化解国外通胀水平居高不下可能给我国带 来的输入性通胀压力，又要警惕美欧国家激进加 息对全球经济金融可能带来的外溢风险。